中信證券主要觀點(diǎn)如下：

　　元宇宙蓬勃發(fā)展，現(xiàn)階段3條主要路徑參與發(fā)展機(jī)遇。

　　2021年以來元宇宙迎來蓬勃發(fā)展，獲得市場普遍關(guān)注，其中多樣性、獨(dú)立身份、社交好友、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)等要素為服裝公司提供參與契機(jī)。按照參與深度劃分，中信證券總結(jié)出目前服裝品牌3條主要的參與路徑：①合作游戲發(fā)售虛擬/顯示服裝產(chǎn)品;②發(fā)行虛擬鞋服NFT(非同質(zhì)化代幣)產(chǎn)品;③入駐元宇宙平臺(tái)，開發(fā)虛擬總部或體驗(yàn)館，提升品牌交互。

　　頭部品牌加速布局，Nike/Adidas已深度介入元宇宙發(fā)展。

　　分品牌看，Nike長期注重?cái)?shù)字化投入，2021年先后注冊虛擬商品商標(biāo)權(quán)，公開招聘虛擬材質(zhì)設(shè)計(jì)師，并收購了虛擬鞋服NFT開發(fā)公司RTFKT，入駐Roblox推出虛擬世界“NIKELAND”;而Adidas則聯(lián)合發(fā)行NFT系列虛擬服裝產(chǎn)品，并購買虛擬土地入駐The Sandbox元宇宙平臺(tái)。其他品牌如Under Armour、巴黎世家、GUCCI等也通過發(fā)行NFT、Roblox虛擬體驗(yàn)館等方式加速布局元宇宙。

　　國內(nèi)借鑒：頭部運(yùn)動(dòng)品牌+優(yōu)秀IP資產(chǎn)品牌有望把握元宇宙機(jī)遇。

　　國內(nèi)部分品牌此前已開啟元宇宙相關(guān)探索，李寧于2020年6月與《QQ炫舞》合作推出虛擬概念店與虛擬時(shí)裝，此后推出虛擬偶像“星瞳”與李寧先生聯(lián)動(dòng)視頻。中信證券認(rèn)為，頭部運(yùn)動(dòng)品牌+優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)品牌有望把握元宇宙發(fā)展契機(jī)：一方面，國內(nèi)頭部運(yùn)動(dòng)品牌已具備較強(qiáng)的品牌力，通過聯(lián)合游戲發(fā)售虛擬產(chǎn)品、入駐元宇宙平臺(tái)等手段可以進(jìn)一步提升品牌數(shù)字足跡，并在元宇宙中開辟品牌虛擬鞋服的應(yīng)用場景;另一方面，對于本身即具有優(yōu)質(zhì)IP資產(chǎn)的服裝品牌，通過在元宇宙中進(jìn)一步開發(fā)已有IP，有望把握元宇宙早期發(fā)展紅利。

　　本文選編自“中信證券研究”;智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。